🎙 Продолжаем рубрику ответов на вопросы из еженедельных стримов Опционного Клуба.
❓ Вопрос:
Добрый вечер. Подскажите, какие инструменты на рынках (крипта, Moex) имеют прямую или косвенную корреляцию друг с другом? Например, взаимосвязи индекса РТС и курса доллара и т.п.
💬 Ответ:
📊 Индекс РТС с курсом рубль-доллара связан чисто математически. Индекс РТС - это фактически рублевый индекс ММВБ, просто переведенный в валюту. То есть, если индекс ММВБ стоит на месте и движение происходит только по паре рубль-доллар, индекс РТС будет колебаться вместе с ним. Если ММВБ куда-то сместится, то к колебанию курса рубль-доллара в индексе РТС добавится еще колебания самих акций. Проще говоря половина движения индекса РТС - это движение курса доллара.
🛢 Большинство корреляций скорее умозрительные, чем математические. Например, существует точка зрения, что курс рубль-доллара привязан к нефти. На мой взгляд это очень спорная точка зрения. Глобально, конечно, существует связь, наполнение бюджета, курс рубля и т.д. Но это влияние лишь частичное и сильно переоцененное. На рынке есть масса других факторов, которые влияют и на курс, и на цену нефти. В моменте при выходе новостей цена может как-то отреагировать, но потом это выравнивается, поэтому если влияние и есть, то лишь частичное.
⛽️ Возьмем, к примеру, Лукойл и Сургут - обе компании нефтяные. В принципе, обе они ориентированы на цену нефти, однако помимо стоимости нефти на мировом рынке есть большое количество других факторов, которые влияют и на Лукойл, и на Сургут совершенно по-разному: например, разные долговые нагрузки, разное количество свободных средств, разная акционерная политика, разный менеджмент и т.д.
🏦 Если мы возьмем компании из разных секторов, например, Лукойл, но уже относительно Сбербанка, то там часть факторов, которые оказывают влияние на весь рынок, могут влиять на обе акции одинаково. Например, закончится СВО, подпишут мирный договор и это будет позитивом для рынка. Скорее всего, все акции вырастут, но часть из них вырастет сильнее, а кто-то будет отставать, и вот такие нюансы могут очень сильно сказываться на общем результате. Лукойл может вырасти на 30%, а Сбербанк всего на 10%, это намного хуже, чем если одна бумага упадет на 5%, а другая вырастет на 5%. В первом случае обе бумаги пошли в одну сторону, но вас «разнесло» на 20%, а во втором пошли разнонаправленно, но разница всего 10%. Если вы работаете корреляции, то в первом случае вам будет гораздо хуже, чем во втором.
⚠️ Поэтому корреляции - вещь достаточно опасная, и часто не надежная.
📉 Представим глобальный негатив: объявление мобилизации. У всех, кто находится в акциях примерно одинаковые проблемы - акции падают. Если вы торгуете одну бумагу против другой, то у вас вообще может не быть никаких проблем. У вас просто ставка насколько одна бумага будет падать сильнее другой. Если они падают примерно одинаково, вы просто выключаете этот риск для себя. Если вы торгуете одну из бумаг, то вы убираете для себя разницу между секторами. Вам вообще все равно, насколько сектор вашей бумаги отличается от сектора другой бумаги. Этого риска у вас нет, но страновой риск действует в полном объёме.
🔄 Поэтому корреляция - это не уход от риска, это его замена.
Если вы часть портфеля замените на скоррелированные пары, вы диверсифицируете ваши риски. Просто купить Сбербанк - это один риск. А если вы потом взяли и на половину стоимости Сбербанка продали Лукойл, то на вторую половину вы получили другой вид риска. Вы ушли от риска падения Сбербанка на вторую половину, но приняли на себя риск взаимной корреляции Сбербанка с Лукойлом. Так работают почти все корреляции.
🎥 © Выдержка из закрытого стрима Опционного Клуба от 30 сентября 2026 года
#вопрос_ответ_про_опцион