Мне тут задали вопрос, который, судя по всему, крутится в голове у многих начинающих опционщиков, просто не все решаются его озвучить:
❓«Когда я встаю в стакан со своей заявкой, кто мне продаёт опцион? Это же не всегда другой участник рынка?»
Ответ простой - всегда другой участник рынка, и до этого вывода можно дойти самостоятельно, если пройти по короткой цепочке умозаключений из нескольких шагов.
1️⃣ Опцион нигде не лежит на складе. Биржа не выпускает опционы заранее пачками, как банк печатает купюры, и не держит их у себя, чтобы потом раздавать желающим.
Опционный контракт появляется в тот момент, когда в стакане встретились две заявки - на покупку и на продажу - по одной цене, и если встречной заявки нет, то сколько бы вы ни стояли, сделки не будет.
2️⃣ Значит, у каждого купленного опциона обязательно есть продавец. Вы купили право - кто-то в ту же секунду взял на себя обязательство это право исполнить и получил за это премию, то есть ваши деньги.
Сколько на рынке открыто купленных опционов, ровно столько же открыто проданных, одно без другого просто не существует.
3️⃣ Может ли этим продавцом быть сама биржа? Посчитайте сами) Продажа опционов - это обязательство с потенциально очень большими убытками, я об этом говорю постоянно и без серьёзной подготовки продавать опционы никому не рекомендую.
Биржа, которая продавала бы опционы всем желающим, на первом же сильном обвале отправилась бы вслед за нашей фьючерсной биржей, обанкротившейся в 1998 году (я это видел своими глазами).
Биржа зарабатывает на комиссиях с каждой сделки, и рисковать собственными деньгами на чужом направлении рынка ей незачем.
4️⃣ А как же маркетмейкеры? Маркетмейкер - это тоже участник рынка: банк, фонд или профессиональный трейдер, у которого с биржей договор держать в стакане котировки на покупку и продажу с ограниченным спредом. За это ему дают льготы по комиссиям, но опционы, которые он вам продал, висят на его собственном счёте, и если рынок пойдёт против него, убыток будет тоже его. Так что это тот же другой участник рынка, просто очень дисциплинированный))
5️⃣ Между вами и продавцом действительно кое-кто стоит - это НКЦ, клиринговый центр биржи. Он гарантирует, что каждая сторона получит своё, поэтому вам не нужно знать продавца в лицо и переживать, заплатит ли он. Но собственных позиций в опционах у НКЦ нет: против каждой вашей покупки у него стоит чья-то продажа, а сам он следит за тем, чтобы у обеих сторон хватало гарантийного обеспечения.
Что из этого следует⤵️
Цена опциона - это точка, где прямо сейчас сошлись покупающие и продающие деньги. А значит, пустой стакан говорит только о том, что прямо сейчас никто не выставился, и самое главное здесь - не смотреть на пустой стакан и не ждать никого, а ставить заявку самому, ориентируясь на теоретическую цену. Иногда забирают быстро, иногда приходится постоять, но на практике набирается.
В модельном портфеле Опционного Клуба мы так набирали опционы даже на серебро, которое ликвидностью не балует)
И последнее: раз на другой стороне каждой вашей покупки всегда сидит живой продавец с обязательством, подумайте, хотите ли вы сами оказаться на его месте, ведь покупка опциона даёт вам право, а продажа вешает на вас обязательство, и по риску это совершенно разные сделки.
ℹ️Как устроены опционы, стакан, теоретическая цена и волатильность, мы подробно и простым языком, без лишней математики, разбираем в Обязательном теоретическом модуле курса «Фьючерсы и опционы» от Ильи Коровина.
🔖Чтобы подобрать обучение под себя, пишите в нашу поддержку @ilyakorovin_assis